Дослідницький семінар «Причини та наслідки зростання торгів у заключному аукціоні» Марти Хомин

Опис

На багатьох фондових ринках обсяги торгів протягом післясесійного періоду значно зросли, збільшуючи навантаження на механізм заключного аукціону. Ми демонструємо, що пасивне інвестування (в тому числі інвестиції в сертифікати індекс-фондів) має найбільш значний вплив на динаміку торгів у після сесійному періоді. Автоматизація торгів та зменшення розмірів середньостатистичної угоди також збільшують попит на консолідовану ліквідність у заключному аукціоні. Наші дані свідчать про ефект заміщення між торгами шляхом анонімних заявок (dark pools) та торгами у заключному аукціоні. Результати дослідження показують, що зростання торгівлі у післясесійному періоді не сприяє інформативності заключних цін; водночас, основна торговельна сесія залишається важливим механізмом для виявлення цін.